08月16日訊：
據(jù)外媒8月15日消息，新加坡的金屬庫(kù)存正在激增，而全球需求放緩只是部分原因。
自去年年中以來，精煉鋅和鉛不斷涌入新加坡，使這個(gè)世界上最小的國(guó)家之一成為包括托克集團(tuán)（Trafigura Group）和嘉能可公司（Glencore Plc）在內(nèi)的企業(yè)的關(guān)鍵存儲(chǔ)地。
根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，自2023年5月以來，倫敦金屬交易所（LME）新加坡注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)中這兩種基本金屬的庫(kù)存總量增長(zhǎng)了十倍多，近幾周達(dá)到近43萬噸的創(chuàng)紀(jì)錄水平。
新加坡金屬庫(kù)存過剩
其背后的部分原因是全球經(jīng)濟(jì)放緩。盡管對(duì)美國(guó)衰退的預(yù)測(cè)不斷上升，但最主要的原因是中國(guó)，持續(xù)多年的房地產(chǎn)危機(jī)和消費(fèi)者支出不足已在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生影響。
“中國(guó)需求疲軟是根本原因，”一家投資管理公司的交易主管賈崢（音譯）表示，“交易商們正等待中國(guó)需求復(fù)蘇，以便他們能夠快速將這些供應(yīng)運(yùn)往全球最大的市場(chǎng)。”
然而，這還不是全部原因。
幾十年來，新加坡一直是基本金屬的重要分銷中心。在新加坡西南海岸外的裕廊島（Jurong Island）以及北部的森巴旺（Sembawang），成堆的金屬可以存放數(shù)年，或在需要時(shí)迅速轉(zhuǎn)運(yùn)至遠(yuǎn)洋船只。
新加坡金屬倉(cāng)庫(kù)
目前，新加坡積累的庫(kù)存大約需要14萬平方米（35英畝）的存儲(chǔ)空間。對(duì)于土地有限的新加坡來說，這是一個(gè)很大的面積，新加坡的存儲(chǔ)、運(yùn)輸和勞動(dòng)力成本都相對(duì)較高。
在成本較低的馬來西亞和韓國(guó)都有倫敦金屬交易所倉(cāng)庫(kù)的情況下，新加坡庫(kù)存的增加可能與某些公司的交易策略有關(guān)，這些公司能夠從與該城市國(guó)家相關(guān)的高昂存儲(chǔ)成本中獲利，而非需求波動(dòng)。
租金分成協(xié)議
據(jù)不愿透露姓名的知情人士透露，由于存儲(chǔ)成本高昂，交易商們正通過與金屬倉(cāng)庫(kù)簽訂利潤(rùn)豐厚的“租金分成”協(xié)議來增加收入。
這種協(xié)議——在其他國(guó)家的銅和鋁倉(cāng)庫(kù)中更為常見——可能導(dǎo)致大約一半的存儲(chǔ)成本與貿(mào)易公司分擔(dān)。但它們會(huì)給倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)商帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
為了吸引交易商將金屬存放在新加坡的倉(cāng)庫(kù)中，運(yùn)營(yíng)商不僅同意分享部分存儲(chǔ)費(fèi)用，還提供了高達(dá)每噸50美元的財(cái)務(wù)激勵(lì)。
通常，倉(cāng)庫(kù)知道他們可以將這些成本轉(zhuǎn)嫁給最終從倉(cāng)庫(kù)購(gòu)買金屬的客戶。但如果交易商決定將庫(kù)存轉(zhuǎn)移到該國(guó)或地區(qū)的其他倉(cāng)庫(kù)——有時(shí)是為了獲得更大的租金分成——就沒有客戶來補(bǔ)償倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)商的沉沒成本。他們既失去了已支付的激勵(lì)，也失去了共享租金的償還。
默契
從歷史上看，倉(cāng)庫(kù)運(yùn)營(yíng)商之間有一種默契，即他們不會(huì)以這種方式相互搶生意。但當(dāng)交易商決定改變金屬存儲(chǔ)地點(diǎn)時(shí)，倉(cāng)庫(kù)別無選擇，只能遵從。
推動(dòng)這種金屬存儲(chǔ)模式的不僅僅是托克集團(tuán)和嘉能可。據(jù)知情人士透露，花旗集團(tuán)（Citigroup Inc.）也一直在將一些金屬?gòu)母?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的倉(cāng)庫(kù)轉(zhuǎn)移到與其簽訂了租金分成協(xié)議的倉(cāng)庫(kù)。這種策略并無不當(dāng)之處，但它確實(shí)給倉(cāng)庫(kù)帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，將新加坡作為庫(kù)存中心可能會(huì)推高世界其他地區(qū)的金屬價(jià)格，因?yàn)橐徊糠秩蚪饘俟?yīng)遠(yuǎn)離了亞洲以外的可能也需要這些金屬的國(guó)家。
托克集團(tuán)、嘉能可和花旗集團(tuán)均拒絕發(fā)表評(píng)論。倫敦金屬交易所在一封電子郵件聲明中表示，它有一套全面的倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)則，包括對(duì)“永久性”租金協(xié)議的限制。這些規(guī)則于2019年制定，旨在保護(hù)倉(cāng)庫(kù)免受各方純粹為了獲取售后財(cái)務(wù)激勵(lì)而購(gòu)買金屬倉(cāng)單的事件的影響。
金屬需求前景低迷意味著倉(cāng)庫(kù)的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)消失。行業(yè)資深人士Henry Pang表示，雖然東南亞還有其他存儲(chǔ)地點(diǎn)，但新加坡的地理位置以及成熟的交易商和銀行基礎(chǔ)意味著，它可以從金融和物流方面為這些庫(kù)存提供足夠的流動(dòng)性。Pang曾在20世紀(jì)80年代幫助在新加坡設(shè)立了第一個(gè)亞洲倫敦金屬交易所倉(cāng)庫(kù)。
“將這些金屬存放在新加坡是交易商的最佳選擇，”Pang說。他在2020年退休前曾擔(dān)任倉(cāng)儲(chǔ)公司C. Steinweg集團(tuán)亞洲業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。就目前而言，這才是最重要的。
