今日，8月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR為3.35%，上月為3.35%；5年期以上LPR為3.85%，上月為3.85%，1年期和5年期以上利率均維持不變。
多位業(yè)內(nèi)人士對財聯(lián)社記者分析稱，LPR不變符合市場預(yù)期。上月LPR報價下調(diào)后，當(dāng)前的重點(diǎn)是引導(dǎo)企業(yè)和居民信貸利率跟進(jìn)下調(diào)；與此同時，考慮到現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟(jì)總體上保持著回升向好勢頭，各類風(fēng)險得到有效控制，貨幣政策有條件堅持穩(wěn)健基調(diào)，連續(xù)下調(diào)政策利率并引導(dǎo)LPR報價跟進(jìn)連續(xù)下調(diào)的必要性不大。展望后期，業(yè)內(nèi)預(yù)計年內(nèi)LPR報價還有小幅下調(diào)空間。
8月LPR利率維持不變符合市場預(yù)期
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，本月LPR利率保持穩(wěn)定，符合預(yù)期。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，上月兩個期限品種LPR報價剛剛分別下調(diào)10個基點(diǎn)，加之本次報價前央行主要政策利率（7天期逆回購利率）保持穩(wěn)定，因此8月兩個期限品種LPR報價不變符合市場普遍預(yù)期。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受財聯(lián)社記者采訪時表示，LPR利率作為貸款定價基準(zhǔn)，其走勢受市場供求、風(fēng)險溢價、銀行經(jīng)營狀況和貨幣政策走向影響。國內(nèi)持續(xù)推動LPR改革完善，不斷提升LPR市場化程度和報價質(zhì)量，促進(jìn)資金資源有效配置。
“從目前國內(nèi)資金需求相對供給偏弱方面看，LPR利率仍存在一定調(diào)降壓力。但主要面臨三方面阻力。”周茂華稱，一是政策利率保持穩(wěn)定。二季度貨幣政策執(zhí)行報告明確指出，引導(dǎo)LPR報價更多參考短期政策利率，充分發(fā)揮政策利率期限結(jié)構(gòu)功能。二是上半年LPR報價經(jīng)歷兩次較大幅度調(diào)整，房貸利率和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本不斷刷新記錄低位，政策效果持續(xù)釋放中。三是部分銀行仍面臨較大凈息差收窄和經(jīng)營壓力。
需要指出的是，央行在8月9日發(fā)布的《2024年第二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中明確，“LPR 報價轉(zhuǎn)向更多參考央行短期政策利率，由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系在逐步理順”。王青表示，這意味著央行7天期逆回購利率已明確為主要政策利率，并取代MLF成為LPR報價的定價基礎(chǔ)。貨幣政策傳導(dǎo)渠道也相應(yīng)由原來的“MLF→LPR→貸款利率”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤把胄?天期逆回購利率→LPR→貸款利率”。這同時也建立了一條短期利率向中長期利率傳導(dǎo)的路徑。
“MLF則將‘重量不重價’，在未來降準(zhǔn)空間有限的背景下，主要發(fā)揮調(diào)節(jié)銀行中長期流動性的作用，利率水平則會‘隨行就市’，類似于國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率，政策利率色彩淡化?！蓖跚嗳缡钦f。
業(yè)內(nèi)預(yù)計年內(nèi)LPR報價還有小幅下調(diào)空間
展望后期，王青表示，綜合考慮經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢及物價水平，四季度央行還有可能再度下調(diào)主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調(diào)幅度估計在10到20個基點(diǎn)。屆時將引導(dǎo)LPR報價跟進(jìn)下調(diào)。
王青預(yù)計，在7月央行打出降息“組合拳”后，下一步為配合政府債券發(fā)行，支持積極的財政政策更好發(fā)力見效，以及推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降，貨幣政策還將保持靈活性，降準(zhǔn)降息都有空間，各類增量政策儲備都在政策工具箱內(nèi)。
周茂華也認(rèn)為，從目前貨幣政策常規(guī)工具、存款市場表現(xiàn)等方面看，LPR仍有調(diào)降空間。未來調(diào)降根本決定因素還是在于宏觀經(jīng)濟(jì)、物價與房地產(chǎn)復(fù)蘇節(jié)奏是否理想。這些變量直接影響政策基準(zhǔn)利率與信貸市場供需情況等。
“未來除政策降息引導(dǎo)LPR報價下調(diào)外，4月以來監(jiān)管層叫?！止ぱa(bǔ)息’，近期銀行啟動新一輪存款利率下調(diào)，都有助于銀行控制銀行資金成本，穩(wěn)定銀行凈息差，增加報價行下調(diào)LPR報價的動力。”王青補(bǔ)充道。
此前央行曾指出，要“持續(xù)改革完善貸款市場報價利率（LPR），針對部分報價利率顯著偏離實(shí)際最優(yōu)惠客戶利率的問題，著重提高LPR報價質(zhì)量，更真實(shí)反映貸款市場利率水平”。 王青認(rèn)為，這意味著在銀行資金成本下行，信貸市場供求關(guān)系向需求方傾斜的背景下，前期一些報價行對其最優(yōu)惠客戶的貸款利率下調(diào)，而給出的LPR報價沒有隨之下調(diào)。由此，未來在提高LPR報價質(zhì)量過程中，也不排除政策利率保持不變，LPR報價單獨(dú)下調(diào)的可能性。
