近期，碳酸鋰庫存一改此前連續(xù)去化態(tài)勢，已連續(xù)兩周小幅回升。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至12月20日當(dāng)周，碳酸鋰社會庫存環(huán)比增加89噸，至10.82萬噸。具體從各環(huán)節(jié)來看，中間貿(mào)易商加速出貨，庫存大部分完成了轉(zhuǎn)移。其中，下游庫存增加1000噸，至3.3萬噸；冶煉廠庫存增加600噸，至3.7萬噸。

  中信建投期貨分析師張維鑫表示，庫存連續(xù)微增，表明目前碳酸鋰基本面已從9—11月的偏緊局面，基本回歸平衡狀態(tài)。從產(chǎn)量和庫存的變動來看，基本面回歸平衡的主要驅(qū)動是產(chǎn)量的增長，而非需求回落?！皩μ妓徜噧r格而言，重新累庫帶來壓力，但需求保持高位，支撐‘淡季不淡’?！睆埦S鑫說。

  “庫存連續(xù)兩周企穩(wěn)，反映市場供需結(jié)構(gòu)進入短期平衡狀態(tài)?！眹牌谪浄治鰩燁欛T達表示，從供應(yīng)端看，11月和12月碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)回升，特別是鋰輝石和鋰云母端的高開工率帶來了顯著增量，使供應(yīng)保持高位運行。從需求端來看，雖然需求仍強于往年同期，但釋放速度有所放緩，因此庫存再度小幅累積。

  從盤面來看，近期碳酸鋰價格維持震蕩運行態(tài)勢。12月24日，碳酸鋰期貨主力2505合約微漲0.93%，至78200元/噸。

  張維鑫認(rèn)為，目前碳酸鋰市場并無明顯利多驅(qū)動，價格小幅反彈或是市場的正常波動。一方面，雖然周度產(chǎn)量持續(xù)增加，但累庫幅度并未出現(xiàn)明顯擴大，意味著需求依然保持在高位，“淡季不淡”進一步強化。另一方面，從價格水平來看，碳酸鋰主力合約已經(jīng)跌至今年8月份以來的中樞水平以下，部分合約已接近前期低點?！霸谶@樣的背景下，繼續(xù)下跌的動能減弱?！?/span>

  顧馮達認(rèn)為，碳酸鋰價格近期小幅反彈，主要是由需求端超預(yù)期和市場情緒推動?！?1月和12月雖然是傳統(tǒng)需求淡季，但受新能源車年底搶裝以及儲能‘搶出口’效應(yīng)的推動，下游排產(chǎn)表現(xiàn)出‘淡季不淡’的特點，特別是動力電池和儲能行業(yè)的強勁需求支撐了市場?！鳖欛T達表示，隨著價格逐漸觸及市場預(yù)期的底部區(qū)間，部分下游企業(yè)開始提前采購，貿(mào)易活躍度增加，也助推價格短期修復(fù)。

  從基本面看，當(dāng)前供給整體相對寬松，短期產(chǎn)量預(yù)計穩(wěn)中有增，但供給邊際增量逐步放緩，近幾周的周度數(shù)據(jù)一直維持小幅增量。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，11月碳酸鋰產(chǎn)量64140噸，環(huán)比增加4475噸，同比增長48.8%。其中，電池級碳酸鋰產(chǎn)量46360噸，環(huán)比增加5455噸，同比增長65.8%；工業(yè)級碳酸鋰產(chǎn)量17780噸，環(huán)比減少980噸，同比增長17.5%。截至12月20日當(dāng)周，碳酸鋰周度產(chǎn)量16340噸，環(huán)比增加198噸。預(yù)計12月碳酸鋰產(chǎn)量為69570噸。

  需求方面，利多基本已反饋，后續(xù)仍需觀察需求預(yù)期變化。12月排產(chǎn)微降，需求繼續(xù)大幅提振的預(yù)期有限。

  展望后市，國投期貨分析師吳江認(rèn)為，12月碳酸鋰處于供需兩旺狀態(tài)，國內(nèi)鋰產(chǎn)量有所抬升，下游表現(xiàn)也較為旺盛，正極材料企業(yè)的開工率依舊維持在較高水平。對于明年1月的生產(chǎn)計劃，如果下游電芯廠的訂單仍較好，春節(jié)期間頭部磷酸鐵鋰企業(yè)大概率不會放假。因此，碳酸鋰價格在70000～75000元/噸仍有較強支撐，后市大概率偏強震蕩。

  “盡管近期周度庫存累積幅度不大，但確實驗證了碳酸鋰供需關(guān)系的邊際轉(zhuǎn)弱，且倉單持續(xù)增加，也表明基本面總體寬松。整體來看，預(yù)計價格維持偏弱震蕩態(tài)勢。”張維鑫認(rèn)為，隨著春節(jié)臨近，碳酸鋰需求大概率會從高位回落，基本面預(yù)計進一步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。春?jié)后，需要考慮需求透支帶來的“旺季不旺”的風(fēng)險。如果3月份需求旺季落空，碳酸鋰價格或進一步下跌。