隨著春節(jié)臨近，假期對市場交易的影響逐漸顯現(xiàn)，廢電瓶到貨量減少，需求呈現(xiàn)弱勢。

  再生鉛產(chǎn)量難有較大增長

  我國是鉛蓄電池的主要凈出口國，出口目的地主要集中在印度、東南亞國家和地區(qū)。2024年，由于產(chǎn)業(yè)矛盾的加劇，滬鉛價格上漲至近6年來新高，漲幅超過20%。在高企的鉛價下，國內(nèi)鉛蓄電池及鉛制品的需求受到抑制，出口訂單量也呈現(xiàn)下降趨勢。2024年1—11月，我國鉛蓄電池累計出口量為22529.64萬個，同比增長1.67%，盡管這一增速較2023年的11.40%明顯放緩，但是鉛蓄電池出口仍保持增長。

  廢鉛酸電池被視為危險廢物，其進口受到嚴(yán)格限制。因此，鉛蓄電池在出口并達(dá)到其使用壽命后，難以回流至國內(nèi)。與此同時，隨著我國再生鉛產(chǎn)能的增加，對廢電瓶的處理能力也在逐步提升，廢電瓶的需求呈現(xiàn)出增長態(tài)勢。然而，國內(nèi)廢電瓶的報廢增量及存量均相對有限，且在鋰電池逐步替代鉛電池的趨勢下，廢電瓶的回收量成為制約再生鉛產(chǎn)量增長的關(guān)鍵因素。因此，預(yù)計2025年再生鉛的產(chǎn)量難有大幅增加。

  2024年11月中下旬以來，受天氣影響，安徽、河南、河北等地的再生鉛冶煉廠降低開工率。然而，這些冶煉廠并未停止原料采購，原料庫存水平持續(xù)好轉(zhuǎn)。截至2025年1月10日，再生鉛冶煉廠的原料庫存達(dá)到23.13萬噸，較2024年11月增長60.25%。原料庫存天數(shù)也較往年同期均值多出約5天。隨著春節(jié)的臨近，物流運輸逐漸停滯，廢電瓶的到貨情況令人擔(dān)憂。工廠可能會提高廢電瓶的收購價格或進一步降低開工率，將對鉛價形成一定的支撐。

  春季檢修 原生鉛產(chǎn)量持續(xù)下降

  從2024年12月中下旬起，內(nèi)蒙古、青海、西藏等采選條件相對苛刻的礦山陸續(xù)進入年度常規(guī)檢修階段。2025年1月后，鉛鋅礦山因為春節(jié)放假而停產(chǎn)的情況逐漸增多，礦業(yè)企業(yè)放假時長不一，短則7天，長則30天，導(dǎo)致企業(yè)開工率和產(chǎn)量顯著下降。同時，冶煉廠的冬儲工作也接近尾聲，部分冶煉廠在春節(jié)前后還有檢修計劃，對鉛精礦的需求減少，礦產(chǎn)品交易相對平淡。

  由于2025年上半年長單供應(yīng)不足，且未來到港預(yù)期偏低，目前鉛精礦加工費尚未出現(xiàn)明顯波動。從冶煉廠開工情況來看，受企業(yè)減產(chǎn)影響，湖南的企業(yè)尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)。

  在市場成交方面，再生精煉鉛因為利潤下滑等原因報價堅挺，下游企業(yè)更傾向于采購電解鉛。河南地區(qū)霧霾預(yù)警解除后，車輛運輸恢復(fù)正常，原生鉛冶煉廠積極出貨，市場成交情況尚可。在貿(mào)易市場上，下游企業(yè)按需逢低補貨，部分低價貨源被搶購一空。中小規(guī)模的鉛蓄電池企業(yè)已基本完成備庫工作，市場交投逐漸轉(zhuǎn)淡。

  從經(jīng)銷商備庫情況來看，隨著春節(jié)的臨近和電池物流即將停運，本周將是下游經(jīng)銷商企業(yè)備庫的最后時段。大部分經(jīng)銷商已完成春節(jié)前備庫工作，后續(xù)采購量將有所下降。

  從庫存角度來看，當(dāng)前市場流通貨源有限。雖然再生鉛冶煉廠復(fù)產(chǎn)帶來了一定的供給增量，但鉛價下跌后，下游企業(yè)的采購積極性有所增加。同時，湖南、廣東、內(nèi)蒙古等地區(qū)的原生鉛冶煉企業(yè)多處于檢修狀態(tài)，導(dǎo)致鉛地域性供應(yīng)偏緊，現(xiàn)貨地區(qū)價差較大。下游企業(yè)更傾向于就近采購價格相對低廉的貨源。本周，滬鉛2501合約將進入交割期，可能會出現(xiàn)交割移倉的情況。但考慮到春節(jié)前交通運輸受限，且當(dāng)前市場流通貨源偏緊，下游企業(yè)的采購活動并未完全停止。持貨商傾向于在春節(jié)前拋售貨物，因此，本輪交割中鉛錠庫存難以大幅累積。